这是一家国内领先的多晶硅专业生产商，2022年第三季度，该企业的销售毛利率，也就是多晶硅的利润空间高达74%，在A股光伏概念板块中排名第1位。

2022年7月份，这家公司成功募集资金110亿元，拟建设年产10万吨高纯硅基材料项目。

而凭借着在新能源领域的强大竞争力，在今年第三季度，该企业还获得了全国社保基金的战略入股，目前社保基金是其第九大流通股东。

【资料图】

2020年这家公司全年的净利润只有10.43亿元，到了2021年该企业的净利润就达到了57.24亿元。这不仅比2020年大幅增长了449%，还创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司保持了强劲增长的态势。

该企业在这一年里只用了三个季度的时间就完成了150.85亿元的惊人净利润。这家公司今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，该企业的管理层却缩小了财务杠杆降低了负债率，这势必会减弱公司的赚钱能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了52%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光伏概念板块中，大全能源(股票代码:688303)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，听声音很年轻，像是刚毕业的学生。

在交谈中翻译官了解到，大全能源的主营业务为高纯多晶硅的研发、制造和销售。

公司多晶硅的收入占比为99.61%，是其主营业务。

在这家企业的财报中翻译官还发现，在2022年上半年，我国多晶硅的产量为36.5万吨。而该公司同期的产量却为6.67万吨，占国内多晶硅产量的比重为18.3%，规模在行业内处于第一梯队。

而从董秘的口中翻译官还得知，虽然这家企业是在去年7月份刚刚上市的，但是在2021年却为股东进行了分红，分红占净利润的比重为18%。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司在2022年的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有44.73亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就达到了150.85亿元，同比大幅增长了237%。

而这家企业目前的净利润，在A股光伏概念板块379家上市公司中，排名第2位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2021年第三季度，该公司的净资产收益率为29.4%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过高纯多晶硅的生产经营，9个月后就能赚回29.4元的净利润。

而到了2022年第三季度，这家企业的净资产收益率就达到了36.44%，同比增长了24%。

该公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股光伏概念板块379家上市企业中排名第6位。这个名次也很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力也非常强。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2020年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2021年第三季度，该企业销售100元的高纯多晶硅，只能赚回53.86元的净利润，销售净利率为53.86%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的高纯多晶硅，却能赚回61.13元的净利润，销售净利率达到了61.13%，同比增长了14%。

该企业目前的销售净利率，在A股光伏概念板块379家上市公司中排名第2位。这个名次很靠前，说明其销售净利率相对来说非常高。

而通过进一步分析翻译官在该企业的利润表中发现，在2022年第三季度，这家公司销售净利率提高的主要原因是销售费用的降低。

2022年第三季度，这家企业的营业收入同比大幅增长了197%，而对应的销售费用却只提高了34%。销售费用的增速明显低于营业收入，这说明公司的销售费用在下降。

通过上述分析我们了解到，在2022年因为该企业的管理层提高了营运能力，有效控制住了各项费用。这不仅提高了公司的销售净利率，还使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来分析一下该企业目前存在的问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度，公司100元的资产里，有23.93元是借来的，资产负债率为23.93%。

而到了2022年第三季度，该企业同样100元的资产里，却只有17.17元是借来的，资产负债率降至17.17%，同比下降了28%。

这家公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股光伏概念板块379家上市公司中，从低至高排列位居第17位。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说偏低。

有人认为财务杠杆的缩小能降低一家企业的资产负债率，这样就减少了公司的财务费用，降低了其营业成本，这对该公司的生产经营是十分有利的。

但是财务杠杆的缩小以及负债率的下降，也使得公司向银行借到的钱变少了，这样管理层就无法通过扩大产能的方式来提高净利润。

所以财务杠杆的缩小不仅降低了一家企业的资金使用效率，减弱了其赚钱能力，还会阻碍公司未来净利润的增长，这一点是需要我们了解的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐大全能源这只股票，也没有说大全能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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